兴业证券：市场预期美联储年内3次会议共计降息幅度在100-125bp之间

兴业证券发布美国 7 月非农点评。该团队认为，降息条件满足，就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再升温。市场从交易经济降温向交易衰退升级，而对衰退可能性的观察并未结束，警惕透支交易。数据公布后，股跌债涨，九月单次降息 50 个基点的预期概率逾 70%，市场预期年内 3 次会议共计降息幅度在 100-125bp 之间，大类资产呈现出衰退交易特征。然而，对衰退可能性的观察并未结束，当前的数据量尚不足以判断经济是否会真正陷入衰退。9 月会议前的 7 月 CPI、8 月非农、8 月 CPI 将进一步确认衰退风险是否会升级、预防式降息能否成功，从而判断后续是否会“大步”降息。（金十）