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BTC波动率:一周回顾2024年8月12日–8月19日

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关键指标(香港时间 8 月 12 日下午 4 点 -> 8 月 20 日下午 4 点):

BTC/USD  0.2% ($ 58, 500 -> $ 58, 600),ETH/USD  2.75% ($ 2, 550 -> $ 2, 620)

BTC/USD 12 月(年底)ATM 波动率  0.7% (61.5 -> 62.2), 12 月 25 d 风险逆转波动率  0.5% (3.6 -> 4.1)

  • 整体来说,全球风险市场表现良好,BTC 价格在极窄的价格区间内波动。尽管 BTC 波幅不大,但我们仍观察到高频波动率居高不下,因为市场在 58.5 k-59.5 k 的关键区间反复波动,难以稳定在均衡水平。

  • 预计 BTC 在短期内将维持在 54 k 至 64 k 的价格区间。

  • 市场似乎正在形成一个逐渐收紧的楔形/三角形形态,这表明我们可能会在本周末前见到一个拐点。然而,如果价格未能突破该区间,我们预计实际波动率很难显著上升。

    市场大事件:

    • 上周传统金融市场强劲反弹,但有趣的是,加密货币市场表现却明显滞后。令人不由想起美债收益率的走势(尽管从低点反弹,但随后并未显著波动)。

    • 本周末关注焦点是杰克逊霍尔会议上的鲍威尔讲话。市场预期至少会有一次降息(甚至有 50 个基点降息的可能性)。

    • 上周地缘政治相对平静,随着美国劳动节假期临近,市场开始呈现出更多夏季的氛围。

      ATM 隐含波动率:

      • 尽管高频实现波动率较高,但前端波动率在本周内持续下滑,这主要是由于波动区间的收窄(即终端分布)。然而,在本周初期,Vega 获得了不错的买盘,这使得波动率曲线变得更加陡峭。

      • 随着市场对选举的关注增加,市场上出现更多选举日看跌价差的需求。总体而言,选举影响反应在定价里的权重看起来相当合理。

      • 如果现货区间保持稳定,那么预计 8 月的波动率将进一步收窄,使得 9 月会变得更加陡峭。

        偏斜/凸性:

        • 本周的凸性和偏斜维持横盘;由于 ATM 波动率有所下降,前端的蝶式价差略有上升。

        • 现货-波动率相关性在局部范围内仍表现为负相关,但相比上周有所减弱。在 55-56 k 价格以下,预计会有 Gamma 需求,而在 61-62 k 价格时,预计波动率将保持疲软。

          祝您本周交易顺利!

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