本轮牛市主叙事是什么？｜疑问解答

1. 这轮牛市的主叙事到现在也没看出来，能大概说一下这轮的主叙事吗？

当去年比特币的铭文生态开始蓬勃发展时，我曾经以为接下来驱动牛市的一个大主题会是比特币生态。

但事实是，在过了那一阵热度后，比特币生态没有出现颠覆式的应用，只是出现了一大堆基础设施项目和重复以太坊的DeFi以及NFT项目，而基础设施和重复性的应用在我看来都无法直接驱动比特币生态的成长，更不用说成为接下来牛市的主要叙事了。

以太坊就更不用说了，除了一堆新涌现的二层扩展，在应用上同样没有创新。

无论是层出不穷的MEME币还是二层扩展上出现的DeFi、游戏或者社交，基本上还是上一轮牛市叙事的延续，虽然内容和玩法上有些微创新，但场景上并没有本质的不同。一些被寄予厚望的应用到目前为止也没有继续发扬光大，无法大批量吸引新用户入场。

如果一定要说有什么新的应用场景，那所谓的“AI 区块链”以及“DePIN”勉强算是吧。但对这两个赛道，我以前也分享过自己的看法：它们中的绝大多数项目基本都是套个外壳的传统项目，有不少早在2017年的1CO时就出现了，但后来几乎都没有成功。

所以到目前为止，我也看不出什么方向或者生态会成为接下来牛市的主叙事。

这也是我近来深感遗憾的-------假如这个状况继续发展下去，即便我们进入了牛市，那也是个没有自己主叙事，仅仅只靠外部资金驱动的牛市。

这种牛市走不远也走不强。

2. 这轮山寨跌幅这么大，老是破前低，还有山寨季吗？

我觉得接下来如果我们进入牛市，大部分的山寨币也未必能破前高，顶多只有基本面强或者叙事比较好的山寨币能顺着趋势上涨乃至突破前高，其它的山寨币恐怕就永无出头之日了。

3. 美国是不是经济衰退了？美国大选的分析？

美国经济是否进入衰退个人分析不了。

但我觉得美国经济即便真的进入衰退，对美股和加密资产的投资者而言，从长期看都没有太大的影响。

美国所谓的经济衰退，实际上是正常的资本主义的经济周期，就像自然规律一样。既然正常，那衰退就没有什么可怕，而且更重要的是它未来必然还会再次迎来繁荣。

所以即便有，我看待它也不会悲观。

这又让我想起这段时间读巴菲特书的一些感受：它让我对老先生笑傲美股70年、穿越牛熊、跨过周期，始终屹立不败的深层次原因有了更深一层的认识。

在这些书（巴菲特致股东的信和巴菲特在股东大会上的问答实录）中，老先生总是说他相信：

- 美国好公司的股票价格终有一天会反映股票的内在价值，所以根本不需要恐惧股价的大跌；

- 美国好公司的内在价值一定能穿越周期持续上涨。

老先生有两次明确提到了为什么他始终相信上面这两点，其根本原因就在于老先生相信美国经济的两大根本支柱能屹立不倒：

法制和市场经济

有了这两个支柱，他坚信美国的长期国运一直向上。

因此，他根本不恐惧美国经济的衰退和萧条，也从不沉醉于金融市场的繁荣和泡沫。

也因此，他永远将主要精力聚焦于美股市场，并发自内心地深爱着给他一生带来巨大财富的祖国。

老先生曾经说过两段话（大意是）：

他说如果他生在某些国家比如孟加拉，他的运气就不可能这么好；

他还说他投资中石油时最让他担心的是：一个法律可以随时变化的国家会给他带来难以控制的风险。

因此，对美国以外的市场，他就像旅行中的过客，只有看到极其便宜的买卖才会顺手参与一把、见好就收，绝不留恋，更不会深陷其中。

所以我认为，单纯从金融投资来看，美国的经济衰退并不可怕，这反而是像巴菲特这样的大家趁机捡漏的好时机。

美国的大选也是个非常有意思的话题。

此前川普对阵拜登时，我认为川普的赢面非常大。但现在川普对阵哈里斯，最终的胜负现在还难说。

这里很关键的一个要素在我看来是哈里斯的政策会不会太左。如果太左恐怕她的胜算就会小一点；如果她稍微修正一下自己的立场，尽量走中间路线并且让美国人民相信她的修正不是为了选举而修正，那她的胜算或许会超过川普。

我们还是等年底吧，看美国人民如何决定他们未来的4年。