机构论后市丨海外资产动荡将缩短A股磨底进程，向低位品种切换

沪指本周跌1.49%，深成指跌1.87%，创业板指跌2.60%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

光大证券：市场下行空间有限，高股息及“科特估”值得长期关注

光大证券认为，当前市场估值处于低位，所面临的风险因素相对偏小，预计未来市场的下行空间有限。9月份前后可能是市场上行的关键时间点。

配置方向上，短期可继续关注消费方向，中长期关注高股息及“科特估”。当前的市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块情况；“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外中期来看存在显著的重估空间。且发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，而“科特估”就是资本市场对于新质生产力的重要支持。

浙商证券：中线筑底逐步开始，耐心等待伺机而动

浙商证券指出，A股已经进入中线底部的筑底期，但是底部的形成并不会一蹴而就，而有可能持续一段时间；在真正的中线大行情启动前，大概率市场将呈现“下有支撑、上有压力”的区间震荡走势。

配置方面，考虑到主要宽基指数下行空间非常有限，中线仓无需担忧，仍可以维持当前仓位，并在指数挑战区间下沿时择机增配；但对于短线仓而言，建议以区间震荡的视角来操作，快进快出做好差价。考虑到相当部分个股已经调整充分，在进入筑底期后，可以基于“前期下跌充分 近期走势企稳 基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。

中信证券：海外资产动荡将缩短A股磨底进程，向低位品种切换

中信证券认为，政策稳步落实，内需偏弱的环境仍未改观，价格信号还需等待；全球衰退交易告一段落，风险偏好的下降对中国资产有一定负面影响；海外资产价格动荡将缩短A股磨底进程，配置上逐步向低位品种切换。

一方面，从宏观层面来看，近期地产收储政策有望加快推进，其他稳内需政策仍在落实，内需依旧偏弱但预期在走强，外需依旧强劲但预期在走弱，通胀和房价数据未见起色，政策落实进度和基本面改善仍需观察。另一方面，从市场层面来看，预计特朗普交易和美国衰退交易逐渐降温，但全球投资者风险偏好持续在下降，海外配置型资金持续减仓A股导致近期权重股有资金流出压力，境内投资者缺乏左侧布局意愿，中央汇金的增持速度有所放缓。国内价格信号仍不明朗的情况下，全球市场动荡打破了A股市场资金平衡，磨底过程有望缩短。

海通证券：外资回流仍需耐心等待

海通证券表示，近期海外股市出现剧烈波动，主因套息交易逆转、前期估值较高、基本面边际下行。近期数据看外资回流仍需耐心等待，未来长线外资回流或有赖于政策落地和基本面加速修复。中期维度海内外积极因素共振有望推动市场中枢抬升，中高端制造和科技制造更应重视。下半年A股指数中枢较上半年有望上抬升。

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