高速公路板块持续走强，个股频创新高：险资青睐，未来可期

2024年8月16日，山东高速、宁沪高速、深高速三家高速公路公司股价继续上涨，盘中分别刷新各自上市以来的新高。这一现象不仅反映了高速公路板块在A股市场的强劲表现，也凸显了该板块作为优质配置资产的潜力。

今年以来，A股市场红利股表现优异，高速公路板块更是其中的佼佼者。Wind数据显示，申万高速公路指数（851731）今年以来涨幅为9.18%，显著高于同期上证指数的表现。回顾过去三年，该指数在2021年、2022年、2023年的年度涨幅分别为6.9%、-0.3%、17.5%，连续三年跑赢上证指数，显示出其强大的市场适应能力和增长潜力。

个股方面，多家高速公路公司年内涨幅惊人。皖通高速、山东高速、粤高速A年内涨幅位居前三甲，分别上涨42.53%、40.57%、37.72%。紧随其后的宁沪高速、招商公路、粤高速B、深高速、五洲交通、楚天高速、福建高速等涨幅均超过20%。此外，四川成渝、赣粤高速涨幅也超过16%，显示出高速公路板块整体上涨的强劲势头。

如果将时间线拉长，不少高速公路股的涨幅更为惊人。例如，皖通高速自2022年8月以来，近两年时间累计涨幅约160%。同期，山东高速累计上涨110%，宁沪高速累计涨幅104%，招商公路上涨101%，粤高速A累计上涨78%。这些惊人的涨幅不仅反映了高速公路公司的稳健增长，也体现了市场对这一板块的长期信心。

近期，高速公路公司股价屡创新高。8月16日，山东高速、宁沪高速、深高速继续上涨，盘中分别刷新上市以来的股价新高。其中，山东高速股价盘中涨至9.38元/股，宁沪高速最高达到13.69元/股。早前的8月2日，皖通高速、粤高速A也大幅攀高，盘中分别涨至16.1元/股、11.32元/股，其中粤高速A创上市以来新高，皖通高速则刷新了近九年来的高点。

值得注意的是，尽管高速公路板块本身取得了不错的涨幅，但部分高速公路公司投资其他行业的金融资产表现却并不理想。以赣粤高速为例，其上半年实现营业收入32.20亿元，同比下降7.22%；净利润6.27亿元，同比下降14.33%。净利下滑的主要原因是上半年持有的股票类型金融资产公允价值下跌。然而，如剔除该项损益，赣粤高速扣非净利润为6.51亿元，同比增长9.1%，显示出其核心业务仍然稳健。

高速公路以其红利低波属性，成为当前市场环境下较受追捧的资产。不少高速公路公司获得社保基金、保险公司、外资等机构的青睐。今年上半年，“耐心资本”的险资便频繁买入高速公路企业。以长城人寿为例，其上半年持续增持赣粤高速，以1.44亿股（持股比例为6.18%）的持股名列前十大股东的第二位。长城人寿表示，赣粤高速业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。

除赣粤高速外，长城人寿还增持了中原高速250万股，持股比例提升至5.93%，居中原高速第三大股东；同时买入五洲交通4839万股，持股比例3.01%。此外，平安人寿今年上半年也买入皖通高速731万股，持股比例0.44%。这些险资的增持行为进一步凸显了高速公路板块作为长期投资资产的吸引力。

据万联证券发布的交通运输行业跟踪报告，公募基金持仓方面，2024年二季度交运行业公募基金持仓比重环比进一步提升，但仍低于标配比例。具有高分红属性的港口、铁路公路细分行业核心标的仍较受资金青睐。

展望未来，高速公路板块仍具有较高的配置价值。今年5月22日，交通运输部公布了《交通运输部2024年立法工作计划》，其中包括收费公路管理条例的修订工作。若高速公路收费期限上调，将对高速公路资产的长期价值产生显著的提振作用。华福证券表示，在盈利维持高且稳定的前提下，高速公路板块个股估值提升主要看路段改扩建和分红率提升，若收费政策放开则会提升整个行业的估值水平。

东兴证券也认为，市场对稳定回报的诉求并非短期改变，而是长期趋势。降息周期则进一步提高了高速公路股的安全边际。改扩建带来的业绩成长性以及收费年限延长有望带来业绩与估值的“戴维斯双击”。因此，预计未来较长一段时间里，高速公路板块受益于行业周期上行以及公司治理优化的提升，投资价值会持续凸显。处于改扩建周期、具备较强成长性的高速公路板块更具投资价值。

综上所述，高速公路板块以其稳健的业绩增长、低波动红利属性以及优质交通基础设施资产价值的不断强化，未来仍将是较优的配置资产。在市场追捧和政策调整的双重利好下，高速公路板块的投资价值将进一步凸显。