今世缘获国金证券买入评级，Q2经营符合预期，后百亿势能仍具

2024年8月17日，今世缘获国金证券买入评级，近一个月今世缘获得3份研报关注。

研报预计24-26年收入分别 22.8%/ 21.4%/ 18.3%；归母净利分别 20.6%/ 22.2%/ 19.6%，对应归母净利分别37.8/46.2/55.3亿元。研报认为，产品端看：特A类增速延续引领趋势、淡雅增速仍不错，特A 类内V系增速领先、四开换代控货。24Q2特A 类/特A类分别实现营收16.8/8.1亿元，同比 21%/ 25%；期内毛利率同比 0.2pct至73.0%

分区域看：24Q2省内实现营收23.8亿元，同比 20%，其中南京大区/淮安大区/苏中大区/苏南大区/盐城大区/淮海大区分别 14%/ 19%/ 33%/ 20%/ 21%/ 11%，苏中大区延续高增势能，成熟区域增速趋缓、预计也与四开控货相关；省外实现营收2.3亿元，同比 37%，占比9%。

风险提示：区域竞争加剧风险；省外开拓不及预期；政策风险；食品安全风险。