数据跌宕起伏 美元本周走弱

        美元指数周跌0.74%

        本周美国公布了一系列重要的经济数据，导致美元汇率经历了剧烈波动。周二，美国公布的7月生产者价格指数（PPI）年率涨幅为2.2%，低于市场预期的2.3%，也远低于6月的2.7%（修正后），这导致当天美元指数下跌0.48%。

        周三，美国公布的消费者价格指数（CPI）数据显示，7月CPI年率上涨2.9%，略低于预期的3.0%；7月CPI月率上涨0.2%，符合预期。核心CPI方面，7月年率上涨3.2%，月率上涨0.2%，均符合预期。尽管CPI数据中有部分指标稍弱于预期，但由于前一天PPI数据显著低于预期，CPI数据相对较好，因此美元指数在短暂下跌后迅速回升，当日仅微跌0.03%。

        周四的数据则对美元构成明显支撑。7月零售销售月率增长1.0%，远超预期的增0.3%，同时也优于6月表现。此外，当周初请失业金人数为22.7万人，低于预期的23.5万人。这些数据缓解了市场对美国经济衰退的担忧，当天美元指数上涨0.45%。

        然而，周五公布的7月新屋开工数据远不及预期，新屋开工年化月率下降6.8%，远低于预期的下降1.5%；7月营建许可为139.6万幢，不及预期的142.9万幢。这些数据对美元构成不利影响，加上市场开始意识到前一天零售数据可能存在水分，当天美元指数下跌0.64%。

        经过一周的波动后，美元空头仍占据主导地位，美元指数一周累计贬值0.74%。

        9月降息成共识

        尽管7月零售销售数据表现出色，但其中包含了汽车销售大幅增长的因素，而这部分增长实际上与6月份汽车销售因“汽车经销商遭受网络攻击”而异常疲软有关。据估算，如果不考虑汽车等大件消费品，7月零售销售增速与6月持平，这意味着零售情况并未出现明显改善。

        此外，近期数据表明越来越多的美国人依靠信用卡贷款消费，并且拖欠率显著上升，这给零售销售数据的持续性带来了疑问。

        市场在周四时未能充分注意到汽车销售的异常波动因素，因此在看到零售销售数据表面良好的情况下，美元指数显著上涨。然而到了周五，市场开始关注汽车销售的异常情况，加之周五公布的美国楼市数据较差，导致美元大幅回调。

        目前市场普遍预期美联储将在9月降息25个基点，但不太可能一次性降息50个基点。

        7月美国通胀率虽然已跌破3%的关键水平，但仍离美联储2%的目标颇远。考虑到核心通胀率仍在3%以上，美联储降息25个基点被认为是适度的。