麻绎文：新周期、新技术、新机遇，深度剖析A股趋势

       摘要：

       今年市场还是反映出弱现实的状态。当前位置，市场赔率较高，市场也在等待积极信号，如果未来出现积极信号，市场修复的空间、修复的弹性可能会在短期很快体现出来，可以关注9月份美联储开启降息的情况。如果美国经济不出现明显衰退，同时进行比较温和的降息，国内的政策空间可能也会相应打开，这对于A股市场来说就可能会形成利好。现阶段大家可以考虑做一些底部左侧的配置，可以关注 300增强ETF（561300）、上证综指ETF（510760）这些偏大盘宽基的品种。

       政策面看，重要会议提到了财税改革、新质生产力等方向，长期都会产生比较深远的影响，并提及了全年的经济目标，反映了高层对于经济发展的重视。7月底的高层会议也有很多积极的提法，政策面呈现积极态度，未来可以关注货币政策是否明显降息，以及财政政策是否进行支持。从资本市场改革来看，新“国九条”一方面强化上市公司退出监管，另一方面强化上市公司的分红监管，长期利好股票市场以及红利资产的发展，可以关注红利国企ETF（510720）、红利港股ETF（159331）。

       从国家大基金的历史来看，今年披露的三期注册资本比一期和二期加起来都要多，体现了国内政策支持力度的强化。半导体设备和材料的细分方向有比较大的发展空间，大基金三期也可能会重点扶持AI芯片相关的方向。另外，目前半导体产业链处在景气周期上行的阶段，根据美国半导体协会统计，6月全球半导体销售额的总体增速达到18.3%，国内达到了21%，增速相对更快。今年下半年也有一些潜在的催化事件，比如AIPC、AI手机的发布，有希望催化新一轮的换机周期。可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）和集成电路ETF（159546）。

       智能驾驶也是今年市场比较关注的细分领域，7月份以来，萝卜快跑的订单增长速度非常快，尤其是在武汉地区。这背后一方面是人工智能技术发展之后，部分自动驾驶公司算法的进步速度得到了进一步的加快。另一方面，政策层面也出台了很多无人驾驶或者Robotaxi相关的支持举措，很多省份都出台了相关的支持措施，包括开放一些区域给无人驾驶出租车进行试运营。从发展前景来看，政策支持以及人工智能技术的迭代都会带动无人驾驶板块，这一块我们长期也比较看好。可以关注智能汽车ETF（159889）、汽车ETF（516110）。