汇丰评网易财报：强大的产品线和提高游戏寿命的能力有助于前景重估

网易最新二季报隔夜美股收跌11%。然而，汇丰评价网易财报称，市场可能过于悲观了，并维持公司 “买入” 评级，目标价 117 美元，上涨空间 26.4%。汇丰认为，市场对网易过于悲观，公司 Q2 主要受直播影响，但游戏基本盘保持稳固，强大的游戏产品线有助于公司中期前景的重估，股价还有 26% 的上涨空间。

8月23 日，汇丰发布最新研报称，低于预期的二季报削弱了市场对网易中期收入前景的信心。今年下半年，游戏市场竞争激烈，对网易旗下《逆水寒》、《梦幻西游》PC 版和《蛋仔派对》等产品的考验较大。

同时，汇丰也指出市场可能过于悲观了，虽然短期内市场对网易的情绪可能偏负面，但网易有几点被市场低估了：

1、网易二季度营收不及预期是由于网易 CC 直播打赏生态系统的清理，而不是其游戏部门，网易直播业务的利润率较低。

2、网易《永劫无间》手游的留存率数据稳固，且该游戏为网易带来了新用户。尽管变现未达预期，但汇丰认为该游戏尚未达到顶峰，而且变现需要时间。

3、网易经典游戏《梦幻西游》手游和《第五人格》收入创下新高。

4、暴雪游戏和《七日世界(Once Human)》预计将为 2024 年下半年业绩作出的贡献。强大的产品线和提高游戏寿命的能力有助于网易中期前景的重估。汇丰认为，网易在未来几个月加快股票回购步伐也能支持估值。

展望下半年，汇丰认为网易还有许多亮点。比如，网易旗下免费游戏《七日世界(Once Human)》自发布以来全球下载量已超过 1000 万，该游戏 PC 版在全球最受欢迎的游戏中排名前五，预计手游版本可能很快推出。

暴雪游戏和网易官宣“复合” 后，暴雪旗下卡牌游戏《炉石传说》国服也即将回归，将于 9 月 25 日重新在中国大陆服务器上线。此外，网易与漫威娱乐合作开发的《漫威对决》预计将于 8 月 29 日在中国推出，该游戏在海外表现良好。